“并购牛市”为何加快落潮

  自9月24日证监会出台《关于深化上市公司并购重组商场变革的定见》（以下简称“并购六条”）以来，A股商场掀起了一轮“并购牛市”。并购重组板块指数（880813）从9月23日的932点，涨至11月13日的1668点，涨幅高达77.31%。

  拟收买奥拉股份跨界转型半导体职业的双成药业，预案发表后股价从5元多最高涨至41元，涨幅高达770%；收买尚源智能51%股权的华立股份斩获11连板，最高涨幅超越400%；实控人变身为合肥国资的文一科技录得9天8板，最高涨幅超越300%……

  跟着周四、周五A股呈现大幅调整，创业板指和科创50指数两天跌幅高达7%和9%。并购牛市也加快落潮，该板块指数两天跌去7%，嘉必优、海联讯、华夏美好、阳谷华泰、芯联集成等并购概念股两天跌去20%乃至更多。

  9月24日，金融三部分关于“尽力提振长时间资金商场”的新闻发布会首要提出了两大办法：一是5000亿元交换便当用于购买沪深300成分股以及相关指数基金，3000亿元用于股票回购与增持再借款；二是证监会发布“并购六条”。之后的商场体现证明，“并购六条”特别是其间提及的“支撑科创板、创业板上市公司并购产业链上下游财物，增强‘硬科技’‘三创四新’特点”，对行情的演绎发挥了很大的效果。

  从9月23日以来，创业板指和科创50指数涨幅别离高达58%和67%，而沪深300指数涨幅约在20%多一点。这便是最好的阐明。

  这一个多月来引发商场狂欢的并购热潮，首要围绕着两大方针办法和商场导向打开。

  一是鼓舞上市公司购并IPO撤否公司，包含进行跨界重组。据不完全统计，今年以来，已有近10家A股公司宣告并购此前拟IPO企业的控股权。二是鼓舞各个地区国资委和央国企热心参与上市公司并购重组。如上海发布《上海市支撑上市公司并购重组举动计划（2025—2027年）》；深圳发布“创投十九条”，着重培养斗胆本钱，力求到2026年构成万亿级政府出资基金群。

  正是在这样的方针导向下，现在提出并购重组预案的已有130多家上市公司。那么，详细景象又怎么呢？咱们无妨来看看（002693）跨界收买IPO撤否的企业奥拉股份。

  奥拉股份于2022年11月28日申请在科创板上市，2024年5月27日被科创板发审委停止。9月11日，公告，将以发行股份和现金支付的方法，收买奥拉股份100%股权，买卖完成后双成药业将转向职业。由此触发了双成药业市值从21亿元一路狂奔至120多亿元。相关信息标明，双成药业和奥拉股份均为王成栋宗族操控的企业。这场严重重组实则是实控人“左手倒右手”的相关买卖。

  奥拉股份两年前申请在科创板上市时，拟募资30亿元。现在，双成药业收买奥拉股份100%股权，这一番本钱运作，实控人便可暴赚50多亿元（王成栋父子持有双成药业48.84%股权，按120亿元市值核算）。更不用说，2022年至今年前三季度，双成药业营收别离为2.75亿元、2.36亿元、1.27亿元，扣非后已接连亏本5年零9个月。依据退市新规，主板公司若是总赢利、净赢利或扣非净赢利孰低者为负值，且经营收入低于3亿元，将触发退市危险。

  2024年4月12日，证监会发布《关于严厉执行退市准则的定见》着重指出，从严监管重组上市，严厉执行“借壳同等IPO”要求。已然借壳同等于IPO，为什么一家IPO被停止企业，不到半年后竟然摇身一变借壳成了“香饽饽”？

  自证监会发布“并购六条”以来，除并购重组板块猛涨外，ST板块指数最高上涨44.5%，亏本股板块指数上涨68.86%，壳资源板块指数上涨50.5%，而成绩增加板块指数涨幅仅为19.95%。